银行数字化转型对企业杠杆操纵的治理效应

赵雪晴  董启琛  卿小权

（首都经济贸易大学会计学院博士生；北京物资学院会计学院讲师，本文通讯作者；首都经济贸易大学会计学院副教授）

摘要：信贷契约双方因逐利动机的内在矛盾导致了企业杠杆操纵现象，而银行的数字化转型升级有可能提高信贷业务效率，发挥治理作用。本文以2013—2022年沪深两市A股上市公司作为研究样本进行实证检验。研究结果表明，银行数字化转型与企业杠杆操纵呈负相关关系，说明银行业的数字化赋能有助于识别并降低企业的杠杆操纵程度。作用渠道检验发现，增加信贷匹配和强化契约治理是银行数字化转型影响企业杠杆操纵的两条路径。异质性分析发现，在机会主义较高的企业与银行竞争程度更低的地区银行数字化转型的治理效果更强，同时，“沪深港通”政策能够发挥资本市场开放的协同治理作用，自贸区政策能够发挥外资银行准入的竞争激励作用，二者均能够加强银行数字化转型对企业杠杆操纵的治理效果。扩展性研究发现，银行数字化转型虽然对“降杠杆”没有明显作用，但可以降低杠杆率的波动性，产生“稳杠杆”的经济效果。研究结论拓展了银行数字化转型对企业杠杆操纵治理效应的理论视野，为进一步加快数字经济建设、推进高水平对外开放、加强债务信息披露质量提供了理论支撑和实践参考。

关键词：银行数字化转型；杠杆操纵；对外开放；公司治理；数字经济

【全文链接】赵雪晴、董启琛、卿小权：银行数字化转型对企业杠杆操纵的治理效应丨2025（3）.pdf