流水不争先：耐心资本的稳就业效应

吕康银（东北师范大学）

唐志东（东北师范大学）

赵旭东（中国人民大学）

摘要：就业是最大的民生工程。耐心资本作为推动经济转型升级和实现高质量发展的重要引擎，能否发挥稳就业效应值得研究。本文基于2011—2022年中国A股上市企业数据，考察了耐心资本对企业劳动雇佣规模的影响。研究发现，耐心资本显著扩大了企业劳动雇佣规模，充分发挥了稳就业效应。机制检验表明，耐心资本可以通过缓解融资约束、降低经营风险和扩展经营范围来实现稳就业效应。异质性检验表明，耐心资本的稳就业效应在非成熟期企业、非劳动密集型企业、高竞争行业、地区金融化程度较低的企业和新《证券法》实施后信息披露质量较低的企业中更为突出。扩展性分析表明，耐心资本提高了企业研究生学历员工和本科学历员工占比，降低了高中及以下学历员工占比，促进了企业人力资本结构升级。此外，耐心资本还提高了企业的劳动收入份额。研究结论不仅丰富了耐心资本的研究范畴，更为如何实现稳就业目标提供了有益参考。

关键词：耐心资本；劳动雇佣规模；融资约束；人力资本结构；劳动收入份额

【全文链接】吕康银、唐志东、赵旭东：流水不争先：耐心资本的稳就业效应.pdf