证监会行政监管制度创新与企业财务重述

——基于随机抽查制度的准自然实验

袁春生（山西财经大学）

张玉凤（晋中学院）

摘要：证监会随机抽查是证券市场行政监管制度的重要创新。本文以2009—2022年沪深A股上市公司为研究样本，实证检验了中国证监会随机抽查对企业财务重述的影响。研究发现，证监会随机抽查能够显著降低企业财务重述可能性。机制检验表明，随机抽查能够通过直接规范企业信息披露与间接强化监管溢出来抑制企业财务重述行为。区分财务重述类型发现，随机抽查对欺诈性重述与核心业务类重述的抑制作用更显著。异质性检验表明，随机抽查对企业财务重述的抑制作用在风险较高但尚未被监管部门关注、监管强度预期较高、监管资源有限及寻租程度较高的样本中更加显著。此外，随机抽查能在三年内持续发挥抑制财务重述效应。本文的研究结论为推动证券市场监管机制创新与改善资本市场信息环境提供了经验证据与政策参考。

关键词：证监会随机抽查；财务重述；监管优化；监管执法公平性；监管执法及时性

【全文链接】袁春生、张玉凤：证监会行政监管制度创新与企业财务重述.pdf