信号传递、声誉约束与投资风险缓释

安强身  张笑

（济南大学商学院教授，山东省资本市场创新发展协同创新中心研究员；青岛大学经济学院讲师，本文通讯作者）

摘要：在信息不对称条件下，有效识别平台披露信息价值是投资者防范和降低自身决策风险的前提。本文以信息披露数量和质量衡量信号传递，以平台有无提供高管信息衡量声誉约束，利用845家网贷平台数据，实证检验信号传递和声誉约束在降低网贷市场信息不对称中的作用。研究发现：平台信息披露数量越多、质量越高以及主动披露高管信息且高管教育背景越好，平台风险越低，投资者人数越多。投资者能够有效识别平台传递信号，与平台相互博弈并辨别风险，将有助于倒逼平台规范运营，促使网贷行业回归金融本质。

关键词：信息不对称；决策风险；信号传递；声誉约束；网贷平台

【全文链接】安强身、张笑：信号传递、声誉约束与投资风险缓释丨2020（5）.pdf