地方债管理体制改革的绿色创新效应

——基于多时点双重差分法的验证

王惠（山东社会科学院）

张念明（山东社会科学院）

摘要：绿色创新是推动实现“双碳”目标、加速经济结构绿色转型的必由之路。以地方债管理体制改革为准自然实验，采用多时点双重差分法考察地方债管理体制改革的绿色创新效应。研究发现，地方债管理体制改革能显著促进企业绿色创新，该结论在经过平行趋势检验、安慰剂检验及双重机器学习等系列稳健性检验后依然成立。机制检验表明，地方债管理体制改革发挥了“资金”和“注意力”双重资源再配置效应，既能提高企业信贷资金和财政资金可得性，又能提升政府和企业的环保注意力，能全面增强企业绿色创新的能力和动力。异质性分析发现，对于地处绿色金融发展水平低并且环保压力大的地区企业、重污染企业和数字化转型程度较高的企业，这一创新效应更为明显。经济后果检验表明，地方债管理体制改革的绿色创新效应不仅有助于提升企业资本市场价值和产品市场竞争能力，还能增强企业 ESG表现。本研究对统筹地方债风险防控与高质量发展，建立与生态文明建设相适应的政府债务管理体制具有重要启示。

关键词：地方债管理体制改革；资本配置；注意力配置；绿色创新

【全文链接】王惠、张念明：地方债管理体制改革的绿色创新效应——基于多时点双重差分法的验证丨2025（5）.pdf