产融合作能促进企业高质量发展吗

——来自国家产融合作试点城市建设的经验证据

韩亮亮  彭伊

（辽宁大学经济学部商学院教授，博士生导师；辽宁大学经济学部商学院博士生，本文通讯作者）

摘要：作为提高金融服务实体经济质效的重要抓手，产业和金融深度合作、良性互动对于实现经济高质量发展具有重要意义。在此背景下，本文将首批国家产融合作试点城市建设作为产融合作的准自然实验，以2014—2019年中国A股上市公司为研究对象，从全要素生产率的视角实证考察了产融合作对企业高质量发展的影响效果及作用机制。研究发现，产融合作有助于企业的高质量发展，具体表现为产融合作试点实施后，企业全要素生产率水平显著提高。这一结论在采用双重机器学习模型、倾向得分匹配以及替换关键变量等一系列稳健性检验后仍然成立。机制检验发现，产融合作能够通过增加研发投入、推动数字化转型和提高投资效率促进企业全要素生产率提升。异质性检验发现，产融合作对企业全要素生产率的正向影响在中小型企业、民营企业、制度环境较好和商业银行数字化转型程度较高地区企业中更为明显。本文研究有助于加深对产融合作政策效果的理解，亦能为提高金融服务实体经济质效和推动经济高质量发展提供政策参考。

关键词：产融合作；全要素生产率；高质量发展

【全文链接】韩亮亮、彭伊：产融合作能促进企业高质量发展吗丨2025（3）.pdf