绿色信贷能促进企业绿色转型吗？

吴婷婷  王通达

（南通大学经济与管理学院副教授，博士；中航证券有限公司研究员)

摘要：本文以2013—2020年沪深两市A股上市公司为研究对象，用上市公司年报中绿色转型的词频数来刻画企业绿色转型程度，探究绿色信贷对企业绿色转型的影响及作用机制。研究发现，绿色信贷能显著促进企业绿色转型，经稳健性检验和内生性处理后该研究结论依然0成立。机制检验表明，融资约束、融资成本与绿色代理成本是绿色信贷影响企业绿色转型的三条路径，且对不同类型企业的作用机制存在明显差异。对非重污染企业，绿色信贷通过缓解融资约束、降低融资成本和绿色代理成本促进企业绿色转型；对重污染企业，融资约束的作用机制不显著，绿色信贷主要通过增加融资成本倒逼企业绿色转型，以及通过降低绿色代理成本促进企业绿色转型。异质性分析结果显示，在地区金融监管强度更高、金融发展水平更低和商业信誉更高的企业中，绿色信贷对企业绿色转型的促进作用更大。

关键词：绿色信贷；绿色转型；融资约束；融资成本；绿色代理成本

【全文链接】吴婷婷、王通达：绿色信贷能促进企业绿色转型吗丨2023（5）.pdf