民营控股股东财务资助与银行贷款

——基于信号效应的视角

蒋华林  周艳利

（广东金融学院会计学院讲师；广东外语外贸大学金融学院讲师，本文通讯作者）

摘要：本文以2007～2018年A股民营上市公司作为研究样本，基于信号效应视角，探讨了民营企业控股股东财务资助行为对银行贷款政策的影响。研究表明：民营企业控股股东财务资助整体上对增加银行贷款起到了积极信号，尤其是长期财务资助信号更强，对银行贷款增强效应更明显。但区分企业信用资质来看，低信用企业的短期财务资助会降低银行贷款，只有中信用资质和高信用资质企业财务资助显著增加了银行贷款。机制分析表明，在低信用资质企业中，控股股东短期财务资助没有用于企业投资，更多的是用于维持企业日常运营，因而难以获得银行贷款。中信用资质和高信用资质企业，控股股东财务资助不仅提高了投资水平，还降低了过度投资，优化了企业投资效率，因而银行也更愿意贷款。这表明不同信用资质企业中，控股股东财务资助释放的信号内容不同，差异化地影响银行的信贷决策。

关键词：民营企业；控股股东财务资助；信号效应；银行贷款

【全文链接】蒋华林、周艳利：民营控股股东财务资助与银行贷款——基于信号效应的视角丨2022（4）.pdf