新冠肺炎疫情冲击下投资者信心与宏观经济政策作用效果

章晟  景辛辛

（中南财经政法大学金融学院教授；山东财经大学会计学院副教授，本文通讯作者）

摘要：定量分析新冠肺炎疫情冲击下经济政策对金融市场的稳定作用，有利于政府有效应对重大公共事件对金融市场的冲击。首先，基于理论模型分析得出新冠肺炎疫情对市场投资者信心冲击遵循负面舆情路径；其次，建立自回归条件异方差模型实证检验疫情对投资者信心冲击效应的大小与特征；最后，实证检验疫情冲击下，政府采取的财政政策与货币政策对投资者信心的稳定作用。实证研究结果表明，新冠肺炎疫情对境外投资者信心的冲击更大；对境内投资者信心冲击效应具有异质性，机构投资者并没有发挥市场稳定器的作用；疫情对高风险偏好投资者信心的冲击更强。政府采取的财政政策与货币政策均能显著降低疫情对投资者信心的冲击，且市场稳定效应具有前高后低的阶段性特征。

关键词：疫情恐慌；投资者信心；货币政策；财政政策

【全文链接】章晟、景辛辛：新冠肺炎疫情冲击下投资者信心与宏观经济政策作用效果丨2021（6）.pdf