高管从军经历对企业现金持有的影响

查道林  李宾

（北京化工大学经济管理学院教授，博士生导师；北京化工大学经济管理学院教授，博士生导师，本文通讯作者）

摘要：文章采用2012~2018年我国沪深两市A股上市公司数据，基于固定效应模型检验了高管从军经历对企业现金持有的影响，研究结果表明：高管从军经历对企业现金持有具有正向影响，即高管有从军经历的企业持有了更多的现金；国有企业属性和企业规模均会削弱高管从军经历对企业现金持有的正向影响。进一步分析高管从军经历影响企业现金持有的传导路径发现：有从军经历的高管能够促进企业创新并选择进攻型战略，进而提高企业现金持有水平。文章的研究结论不仅揭示了高管从军经历对企业现金持有的积极影响，也揭示了企业产权性质与企业规模对高管从军经历与企业现金持有之间关系的调节影响以及企业创新与企业战略选择的中介效应。该结论有助于理解高管个人经历对公司内部治理的影响，对优化企业财务管理和人力资源管理具有重要启示。

关键词：从军经历；现金持有；企业性质；企业规模；企业创新；公司治理

【全文链接】查道林、李宾：高管从军经历对企业现金持有的影响丨2021（1）.pdf