高管政治身份影响民营企业加成率吗？——来自中国上市企业的微观证据

李宏亮  谢建国

（南京财经大学国际经贸学院讲师，博士；南京大学经济学院教授，博士生导师）

摘要：本文利用1999~2007年中国工业企业与上市企业匹配数据探究高管政治身份对民营企业加成率的影响。研究结果发现：高管政治身份有助于民营企业获取更多的稀缺资源并改善契约实施环境，从而对外部融资依赖度和契约密集度较高行业中的企业加成率有促进作用；但高管政治身份也存在阻碍研发投资等效率减损效应进而对企业加成率有抑制作用；两种截然相反的作用效果导致高管政治身份对民营企业加成率的综合影响不确定且呈现明显的行业差异。此外，人大代表类和省级以上政治关联对民营企业加成率的影响显著，而政府官员类和市县级政治关联的影响不稳健。进一步的中间机制检验表明，边际成本和研发创新变动是高管政治身份影响民营企业加成率的可能渠道。本文研究为高质量发展背景下构建新型政商关系提供了一定的理论依据。

关键词：政治关联；加成率；民营企业；资源获取；契约保护

【全文链接】李宏亮、谢建国：高管政治身份影响民营企业加成率吗？——来自中国上市企业的微观证据丨2020（6）.pdf