互联网沟通能降低股价同步性吗？——来自“上证e互动”的证据

杨凡  张玉明

（山东大学管理学院博士生；山东大学管理学院教授，博士）

摘要：本文利用上交所的“上证e互动”网络平台的特有实验情境，研究了上市公司与投资者之间的互动式信息沟通对股价同步性的影响。研究发现，在社交媒体背景下，互动式信息沟通的频率、内容长度能够显著降低上市公司的股价同步性；当公司的信息环境较差，即机构投资者持股比例、分析师关注度较低时，互动式信息沟通对股价同步性的抑制效果更加显著。进一步研究信息互动的质量，发现管理者对投资者提问的答复率越高、答复时效性越强，上市公司的股价同步性越低。结论表明，社交媒体主导的上市公司与投资者的信息互动对提高公司股价信息含量，优化资本市场信息效率发挥了积极作用。本文为社交媒体、新型沟通机制与资本市场领域相关研究提供了新的理论解释和经验证据。

关键词：互联网沟通；股价同步性；机构投资者；分析师；上证e互动

【全文链接】杨凡、张玉明：互联网沟通能降低股价同步性吗？——来自“上证e互动”的证据丨2020（6）.PDF