国有资本经营预算实施与国有企业去僵尸化

马新啸  汤泰劼

（中国海洋大学管理学院/中国企业营运资金管理研究中心副教授；

南京大学商学院博士后，本文通讯作者）

摘要：国有资本经营预算制度是落实国家战略、增强政府宏观调控能力、推进国有经济布局优化和结构调整的重要制度，如何精准有效处置国有僵尸企业构成新时代做强做优做大国有资本的关键环节。本文以2003—2020年沪深两市国有上市公司为样本，立足国有资本经营预算制度分步实施的改革实践，研究其对国有企业去僵尸化的影响。研究发现：国有资本经营预算实施能够缓解政府不当干预和改善国有企业高管行为预期，从而促进国有企业去僵尸化；异质性检验表明，上述效果在地方国有企业和2015年国家层面加强国有企业党的建设后更为明显；动态效应检验表明，国有资本经营预算实施能够改善国有企业的盈利能力，降低非正常信贷水平和债务规模，从而降低正常国有企业沦为僵尸企业的可能性，并促进国有僵尸企业恢复正常；经济后果检验表明，国有资本经营预算实施最终对相应国有企业的市场价值、生产能力和经营业绩产生积极影响。因此，不断完善国有资本经营预算制度，清晰界定政府与国有企业之间的权责关系，对促进国有企业高质量发展和防范化解重大风险至关重要。

关键词：国有资本经营预算；国有企业；僵尸企业；去僵尸化

【全文链接】马新啸、汤泰劼：国有资本经营预算实施与国有企业去僵尸化丨2024（6）.pdf