金融冲击对劳动市场波动的时变效应

——基于TVP-SV-VAR模型的实证研究

李力  杨柳  陈文哲

（湖北大学商学院副教授;

华中师范大学经济与工商管理学院教授;

华中师范大学经济与工商管理学院博士生,本文通讯作者）

摘要：本文基于金融市场与劳动市场联动的视角，构建中国金融状况指数，并利用时变参数随机波动向量自回归模型（TVP-SV-VAR）研究金融冲击对劳动市场的影响及时变特征。结果表明，金融冲击显著引发劳动市场的供需失衡。金融状况恶化会提升失业率、降低工资水平并进一步引起宏观经济中的通货紧缩。机制分析表明，企业杠杆对金融冲击的负面影响有放大作用，金融条件紧缩经由企业杠杆的负向调整会进一步导致劳动需求萎缩与失业率上行。对跨境金融冲击和境内金融冲击效果的比较分析揭示，相较于传导渠道，冲击规模是金融冲击对我国劳动市场影响差异的主导因素。据此，本文建议在跨周期调节的同时注意防范化解金融风险，以提升金融支持“稳主体”和“稳就业”的政策效果。

关键词：金融冲击；劳动市场；通货紧缩；TVP-SV-VAR模型；时变效应

【全文链接】李力、杨柳、 陈文哲：金融冲击对劳动市场波动的时变效应——基于TVP-SV-VAR模型的实证研究丨2024（6）.pdf