投资者关注影响上市公司ESG表现吗

——来自网络搜索量的经验证据

陈晓珊  刘洪铎

（广东财经大学智能财会管理学院副教授；广东外语外贸大学经济贸易学院副教授,本文通讯作者)

摘要：本文选择2011—2021年沪深两市A股主板上市公司为研究对象，基于投资者对上市公司的网络搜索量数据，系统考察投资者关注对上市公司ESG表现的影响及其作用机制。结果表明，投资者关注有助于提升公司ESG表现；进一步的分析表明，投资者关注通过缓解企业融资约束和提高信息透明度对上市公司ESG表现发挥积极的提升作用，并且投资者关注与公司ESG表现之间的正向关系在国有控股、高科技和重点排污等公司中更明显；此外，投资者情绪、投资者互动、投资者调研和投资者持股等不同类型的投资者关注都有助于提升上市公司ESG表现。本文的研究结论丰富了公司ESG表现驱动因素的研究，为上市公司进一步完善ESG体系建设、积极践行ESG理念，以及监管部门持续加强投资者引导等提供了理论支撑与经验启示。

关键词：投资者关注；ESG；网络搜索量；融资约束；信息透明度

【全文链接】陈晓珊、刘洪铎：投资者关注影响上市公司ESG表现吗——来自网络搜索量的经验证据丨2023（2）.pdf