货币国际化会增加一国外部净资产吗?

——基于估值效应和经常项目的比较研究

刘威  赵智慧

（武汉大学经济与管理学院教授，博士生导师；武汉大学经济与管理学院博士生）

摘要：文章利用160个国家和地区的EWN II数据库样本，检验了货币国际化对一国外部净资产变动的影响，研究发现：货币国际化对一国外部净资产变动有显著正影响，具体而言，货币国际化对估值效应的正向影响大于对经常项目的负向影响，从而整体上对一国外部净资产产生了正向影响。机制检验发现，本币国际化主要通过汇率机制影响一国外部净资产，而非资产价格。进一步的异质性结果显示，在记账国际化程度更高、经济体量更大及发展中国家或地区，本币国际化更易增加该国外部净资产。作为发展中国家，我国应适当推进人民币国际化进程，进而通过正估值效应增加自身“隐性”外部净资产。

关键词：货币国际化；外部净资产；估值效应；经常项目

【全文链接】刘威、赵智慧：货币国际化会增加一国外部净资产吗——基于估值效应和经常项目的比较研究丨2023（1）.pdf